코스닥 시장의 침체가 길어지면서 주가가 1,000원을 밑돌거나 시가총액이 200억 원에도 못 미치는 이른바 '상장폐지 위험군' 기업들이 무더기로 쏟아지고 있다. 한국거래소에 따르면 15일 기준 코스닥 지수는 800선 중반에서 반등을 시도하고 있으나, 개별 종목들의 기초체력은 역대 최악의 수준으로 떨어진 상태다. 특히 이달부터 강화된 상장 규정이 적용되면서 장기간 저주가와 저시총 상태를 유지해온 중소형사들은 당장 관리종목 지정과 상장폐지라는 생존의 기로에 서게 되었다. 현재 위험 구간에 진입한 것으로 분류되는 기업만 300곳을 넘어서며 시장 전체에 긴장감이 감돌고 있다.

 

새롭게 도입된 규정에 따르면 코스닥 상장사가 시가총액 200억 원 미만인 상태를 30거래일 연속 지속할 경우 관리종목으로 지정된다. 이후에도 상황이 개선되지 않으면 상장폐지 절차를 밟게 되는데, 현재 스타코링크와 아이톡시 등 다수의 기업이 이 기준선 아래에서 위태로운 흐름을 이어가고 있다. 과거에는 실적 부진이나 횡령 등 특정 사유가 있어야 퇴출 논의가 시작되었으나, 이제는 시장에서 평가받는 기업 가치 자체가 일정 수준에 미달하면 강제로 시장에서 쫓겨날 수 있는 구조가 정착된 셈이다.

 

주가가 1,000원 미만인 '동전주'들에 대한 압박은 더욱 거세다. 에스아이리소스와 위지윅스튜디오 등 140여 개 종목이 현재 1,000원 고지를 탈환하지 못한 채 거래되고 있다. 동전주 상장폐지 기준 역시 시총 기준과 마찬가지로 30거래일 연속 주가 미달 시 관리종목에 지정되며, 이후 90거래일 이내에 반등에 성공하지 못하면 시장에서 퇴출당한다. 제도 시행 초기인 현재는 산정 기간이 짧아 당장 지정된 곳은 없으나, 이달 말부터는 실제 관리종목으로 분류되는 기업들이 속출할 것으로 예상되어 투자자들의 주의가 요구된다.

 

이러한 무더기 퇴출 위기는 코스닥 시장 내 자금 쏠림 현상과 중소형주 소외가 맞물린 결과라는 분석이 지배적이다. 일부 주도주에만 매수세가 집중되면서 실적과 성장성이 뒷받침되지 않는 하위권 종목들은 거래량 급감과 주가 하락의 이중고를 겪고 있다. 기업 입장에서는 주가를 부양하기 위해 자사주 매입이나 무상증자 등 고육책을 내놓고 있지만, 전반적인 투자 심리가 위축된 상황에서 시가총액 200억 원이라는 벽을 넘기란 쉽지 않은 과제다. 자금 조달 창구가 막힌 중소기업들에게는 가혹한 시험대가 되고 있다.

 

증권가에서는 이번 조치가 부실 기업을 걸러내는 긍정적인 효과가 있겠지만, 단기적으로는 시장 변동성을 키우는 요인이 될 수 있다고 경고한다. 상장폐지 가능성이 언급되는 것만으로도 투매 물량이 쏟아지며 주가가 추가 하락하는 악순환이 발생할 수 있기 때문이다. 특히 개인 투자자 비중이 높은 종목들이 위험군에 대거 포함되어 있어 소액 주주들의 피해도 우려되는 상황이다. 전문가들은 단순한 주가 반등을 기다리기보다 기업의 재무 건전성과 사업 지속 가능성을 면밀히 따져보는 보수적인 접근이 필요한 시점이라고 조언한다.

 

하반기에도 코스닥 시장을 이끌 강력한 모멘텀이 나타나지 않는다면 저평가된 중소형주들의 고난은 계속될 전망이다. 한국거래소는 시장의 질적 성장을 위해 엄격한 잣대를 유지하겠다는 방침이지만, 일각에서는 급격한 퇴출이 시장 생태계를 위축시킬 수 있다는 우려도 제기한다. 기업들은 주가와 시총 방어를 위해 사활을 걸어야 하며, 투자자들은 강화된 규정에 따른 상장 유지 여부를 실시간으로 확인해야 하는 피로감 속에 놓이게 됐다. 코스닥 시장의 건전화라는 명분 아래 시작된 이번 '옥석 가리기'는 향후 몇 달간 시장의 향방을 결정지을 최대 변수가 될 것으로 보인다.