미국 월가의 거대 자본들이 스페이스X와 오픈AI 등 초거대 유니콘 기업들의 상장을 앞두고 선제적인 현금 확보 전쟁에 돌입했다. 대형 뮤추얼펀드와 지수를 추종하는 패시브 인덱스펀드들은 최근 보유 중이던 기존 대형주 일부를 매도하며 포트폴리오 비중 조절에 착수했다. 이는 신규 상장 직후 이들 기업을 포트폴리오에 즉각 편입하기 위한 전략적 움직임으로 풀이된다. 과거 수십 년간 대형 IPO 직전마다 나타났던 펀드들의 현금 비중 확대 현상이 이번에도 재현되며 시장의 긴장감을 높이고 있다.

 

특히 패시브 펀드들의 움직임이 분주하다. 신규 상장 기업이 나스닥 100이나 S&P 500 등 주요 지수에 조기 편입될 가능성에 대비해야 하기 때문이다. 최근 미국 증시의 상장 규정이 기업가치가 높은 대형주에 대해 보다 빠른 지수 편입을 허용하는 방향으로 개편되면서 펀드들의 수급 압박은 더욱 거세졌다. 지수를 추종해야 하는 펀드 특성상, 거대 기업이 상장하자마자 지수에 포함될 경우 이를 사기 위해 기존에 보유한 다른 종목들의 비중을 강제로 줄여야 하는 상황에 직면하게 된다.

 

이번 IPO 열풍의 중심에는 일론 머스크의 우주 기업 스페이스X가 있다. 스페이스X는 약 1조 7,500억 달러, 우리 돈으로 2,400조 원이 넘는 기업가치를 목표로 상장을 준비 중이다. 이는 상장과 동시에 미국 시가총액 순위 7위권에 진입하는 규모로, 시장에 미칠 파급력이 어마어마할 것으로 예상된다. 여기에 챗GPT 열풍의 주역인 오픈AI와 대항마 앤트로픽까지 수개월 내 상장을 추진하고 있어, 월가에서는 이들이 가져올 증시 재편 효과를 '지각 변동' 수준으로 받아들이고 있다.

 

시장 전문가들은 개인 투자자들의 막대한 대기 자금 역시 이번 IPO 장세의 강력한 뒷받침이 될 것으로 내다본다. 팬데믹 기간 가계가 축적한 현금 자산이 여전히 풍부한 데다, 주식 시장 유입 의지가 꺾이지 않고 있기 때문이다. 도이체방크 등 주요 분석 기관들은 유동성이 충분한 상황에서 스페이스X와 같은 매력적인 투자 대상이 등장할 경우 개인들의 자금이 폭발적으로 유입되며 IPO 흥행을 견인할 가능성이 크다고 분석하고 있다.

 

다만 이러한 초대형 IPO가 시장 전체의 근간을 흔들 정도의 충격을 주지는 않을 것이라는 신중론도 존재한다. 예상되는 최대 규모의 IPO 물량을 모두 합치더라도 현재 S&P 500 전체 시가총액의 0.1%를 약간 웃도는 수준에 불과하기 때문이다. 특정 종목이나 섹터 내에서의 수급 꼬임 현상은 발생할 수 있지만, 증시 전체의 유동성 규모를 고려할 때 시스템적인 위기로 번질 가능성은 낮다는 평가다. 월가는 이번 상장 붐이 오히려 시장에 새로운 활력을 불어넣는 계기가 될 것으로 기대하는 분위기다.

 

결국 관건은 상장 시점과 초기 주가 형성 과정에서 나타날 변동성이다. 펀드들이 미리 현금을 확보하며 대비책을 세우고 있지만, 실제 상장 당일의 수급 쏠림 현상은 피하기 어렵기 때문이다. 특히 스페이스X에 우선 적용될 것으로 보이는 지수 조기 편입 규정은 기존 대형주들에게는 단기적인 매도 압력으로 작용할 수밖에 없다. 글로벌 투자자들은 이제 막바지 상장 준비에 들어간 AI와 우주 산업의 거물들이 뉴욕 증시의 판도를 어떻게 바꿔놓을지 숨을 죽이며 지켜보고 있다.